比特币本月价格急剧下跌，目前为$90,470.56。同时，比特币在整个加密货币市场中的市值份额也在下降。
较低的比特币主导率通常被解读为投资者正在抛售比特币，转而投资山寨币，从而引发了人们对“山寨币季”到来的猜测。
然而，分析师提醒，此次下跌并不一定意味着简单的轮动。许多人认为，市场正在经历一次重置，一次更广泛的调整，而非从比特币直接转向其他加密货币。
分析师表示，价格数据、交叉交易对表现以及链上活动都表明，目前正处于一个稳定的去杠杆化周期，而不是山寨币旺季的开始阶段。
过去一个月，比特币价格下跌了近16%。根据 CoinDesk 市场数据其市值占比从 61.4% 下滑至 58.9%。以太币等代币以太坊$3,037.27,美国残疾人法案$0.4656,狗狗币$0.1555和索拉纳SOL$137.12已经遭受了更严重的损失。
XRP/BTC是少数几对展现出显著优势的货币对之一，而ETH/BTC 仅小幅下跌这表明市场展现出选择性的韧性，而非领导层发生全面转变。市场正在消化始于10月份抛售潮的杠杆涌入，而非转向风险偏好型轮动。
Hex Trust市场主管Rohit Apte在接受CoinDesk的Telegram采访时表示：“比特币本月的下跌反映了始于10月份清算事件的普遍去杠杆化趋势。自那以后，随着杠杆被逐步清除，市场一直在缓慢走低。”
Apte 表示，我们还没有真正进入山寨币的行情季，因为大多数山寨币的表现都相对逊于比特币和以太坊。
他继续说道：“要想实现可持续的轮动，转向另类投资，我们首先需要看到主要股指企稳并建立价格盘整。”
链上指标也印证了这一点。
Blockscout 提供给 CoinDesk 的数据显示，以太坊生态系统活跃，但并未过热。
根据 Blockscout 整理的数据，Coinbase 目前是交易热点，每天处理约 1900 万笔交易，并且受 Coinbase 的 Launchpad 和智能钱包工具的推动，代币创建量激增。其他主要网络，包括 Optimism、Arbitrum、Polygon 和 Celo，运行稳定，每天处理数百万笔交易，手续费没有出现大幅上涨。
这种背景表明，市场既没有陷入困境，也没有进入通常推动山寨币周期的投机狂热状态。真正的山寨币旺季往往伴随着手续费上涨、明显的区块链拥堵以及多个网络同时活跃度的大幅提升。
目前，交易员们似乎正在减少投资敞口，但并没有积极转向高贝塔系数资产，这表明谨慎情绪仍然是主导情绪。
在比特币和以太坊稳定在一个更稳定的区间之前，市场似乎注定要横盘整理，而不是像真正的山寨币行情那样出现强劲的上涨势头。