2025年末的加密货币市场呈现出流动性脆弱、巨鲸驱动的波动以及高杠杆交易环境固有风险之间微妙的相互作用。比特币价格在短短几个月内从12.6万美元暴跌至8万美元，其订单簿深度结构性缺陷以及机构巨鲸行为的转变，凸显了杠杆交易者和机构投资者面临的挑战。在这种情况下，制定针对市场动态的战略显得尤为重要。 本文将分析比特币流动性格局的演变动态，探讨巨鲸活动在加剧市场波动中的作用，并讨论在日益受到宏观经济和链上因素影响的市场中，如何制定应对挑战的策略。这包括对风险管理和投资组合多样化的重视，以及在交易决策中考虑市场流动性和巨鲸行为的因素。只有通过深入分析市场动态，并据此调整投资策略，投资者才能更好地抵御市场波动带来的风险，实现长期稳健的投资回报。
订单簿脆弱性：流动性定时炸弹
比特币的订单簿深度在 2025 年第三季度和第四季度显著恶化，造成了流动性不足和价格不稳定的自我强化循环。
根据一份报告做市商已从主要交易所撤离，导致波动期间现货价格±100个基点范围内的平均订单簿深度下降4.3%，到2025年11月，该指标平均为5.367亿美元。